:안녕하세요 배당에 미치다입니다. 최근에 미장이 어지럽고 ISA 계좌에서 배당 ETF를 변경하는 분들이 많아지는 것 같습니다. 저도 SOL 미배당(H), KODEX 일본 부동산(H) 두 가지를 비중 조절해야 할 것 같아서요 ㅠ 오늘은 한국 내에 물류와 소매점 등 관련된 리츠를 설명해 보도록 하겠습니다.
※롯데 리츠(배당률:6.36%, 연 6,12월 연 반 배당 지급)
:가장 먼저 말씀드릴 리츠는 자사 부동산을 100% 담고 있는 롯데 리츠입니다. 백화점, 마트, 물류센터, 아웃렛에 호텔까지 있습니다. 보통 대기업이 본인 소유에 부동산을 가지면 임차인 걱정이 줄어들고 추가로 자산을 무리하게 늘리거나 유상증자를 할 가능성이 적어 안전성 부분에서 높다고 평가를 해서 긍정적인 부분이 있는 리츠입니다. 다만 롯데 리츠의 경우 마트, 백화점이 현재는 그다지 영업이익이 좋지 않은 상태라고 나오기 때문에 일부 투자자분들은 걱정하는 목소리가 많이 나오고 있습니다.
개인적으로 6% 때에 준수한 시가배당률에 자본금은 좋아 보입니다. 최근 영업을 보면 리테일 비중을 줄이기 위해서 호텔, 오피스 쪽 자산을 늘리려 하는 것 같은데 아무래도 포트폴리오 다각화를 하면서 이러한 약점을 줄이려는 생각을 가지고 있는 것 같습니다. 하지만 기존 주주들 입장에서는 유상증자라는 것이 약간의 부담이 될 수 있다고 생각이 드네요... ㅠ
: 재무적인 수치를 보면 영업이익은 조금씩 늘어나는 상황이지만 영업 외 비용도 같이 늘고 있어서 당기 순이익은 조금 들쑥날쑥한 상황입니다. 규모나 다각화를 하려는 반향성 면에서 긍정적인 리츠로 보이지만 자산의 구성 면에서 조금 난해한 면이 있는 리츠 같습니다.
※디앤디플랫폼리츠(배당률:8.63%, 연 3,9월, 반기 배당 지급)
:개인적으로는 다소 생소한 이름의 리츠였지만 모회사가 SK 디앤디라 되어있기 때문에 결론적으로 대기업 계열사라고 보시면 될 것 같습니다. 오피스 건물 한 개 외에는 물류센터를 기반으로 한 리츠라고 보입니다. 좀 독특한 자산은 일본의 아마존 재팬 물류센터에 펀드를 투자하고 있는 상태인데 규모가 크지는 않고 작년에 명동 오피스 빌딩을 구매하면서 일부는 정리를 하려는 모양새여서 크게 걱정하실 필요는 없을 것 같습니다.
:영업 이익을 보면 24년도에 매출액이 줄어 살짝 저조하다고 볼 수 있는데 아무래도 자산 매각과 신규 자산 매입 관련해서 이런 수치가 나오는 것 같습니다. 매각과 매입을 비교적 적극적으로 해서 그런 것으로 보이네요. 최근에도 영등포 자산 절반을 매각하려는 소식이 나오고 있는데 아마 회사의 특징 상 다른 자산을 투자하려는 자금 확보에 가까워 보입니다. 8% 때에 배당을 유지한다면 현금흐름 확보 면에서 좋을 것 같습니다. ㅎㅎ
※이리츠코크랩(배당률:8.82%, 연 6,12월 반기 배당 지급)
:전에 말한 코람코 자산신탁과 이랜드리테일이 합작해서 만들어낸 한국 대표 리테일 리츠에 해당되는 종목입니다. 다른 리츠들은 보통 오피스 자산을 섞는 것과 다르게 이 종목은 100% 리테일 자산에 투자하고 있는 리테일 리츠라고 보시면 됩니다 컨셉이 확실한 만큼 선호하시는 투자자분들도 많이 계실 것 같습니다...ㅎㅎ
다만 한국 리츠의 특징인지 이 종목도 신규 자산을 편입하기 위해서 유증을 한 기록은 있습니다. 이 시기에 투자자들의 반대 의견도 많이 나왔던 것 같네여.... 아무래 유상증자를 통해서 자산을 늘리는 방식이 기존 주주들의 입장에서는 피해라고 느낄 수 있는 부분이니까요. 특히 이 종목의 경우 스폰서인 이랜드리테일이 매각하는 자산을 편입한 것이기 때문에 당시에는 주가 하락을 보여줬습니다.
때문에 매출액이 줄어든 모습을 보이네요. 그래도 비용, 원가도 줄어들어 배당 자체에 문제가 갈 것 같지는 않습니다. 개인적으로는 장단점이 확실해 보이는 것 같습니다.
※ ESR 켄달스퀘어 리츠(배당률:5.57%, 연 5,11월 반기 배당 지급)
:ESR 켄달스퀘어 리츠는 켄달스퀘어 리츠운용에서 운용하는 물류센터 100% 비중의 리츠입니다. 나름 시총도 높고 공식 사이트에는 외국인들에게 해당 기업을 선전하는 등 한국 리츠들과는 다른 독특한 이미지를 가진 리츠라고 볼 수 있습니다. 덕분인지 FTSE EPRA Nareit Developed Asia 지수에도 포함되어 있어 있으며 주주 비중도 외국계 펀드가 많은 기업에 해당됩니다.
개인적으로 5,11월 배당이라 많이 부족한 월에 배당금을 채워줄 수 있어서 괜찮아 보입니다. 5% 때 배당은 살짝 아쉽지만 유지만 된다면 낮은 현금흐름은 아닌 것으로 보이고요. ㅎㅎ
:영업 이익 면을 볼 경우 크게 문제가 없는 기업으로 보이고 있습니다 아무래도 물류센터의 특유의 규모에서 나오는 안전감이 나온 게 아닐까 생각하고 있는데요. 이천의 물류센터를 지속적으로 매각, 매입하는 상황에서도 재무 상황이 나름 안정적인 게 운영사가 나름 신경 쓰는 게 티가 나는 리츠네요... 다만 물류센터에 100% 투자 중이기 때문에 시장에 상황에 따라 큰 영향을 받을 수도 있을 것 같습니다.
★결론
:지금까지 10개의 리츠를 찾아봤는데요 한국에 리츠가 많이 생긴 걸 다시 한번 느끼게 됩니다...ㄷㄷ 일단 지금까지 고민하고 있는 세 가지인데요
※ ESR 켄달스퀘어 리츠(배당률:5.57%, 연 5,11월 반기 배당 지급)
※삼성 FN 리츠(배당률:5.7%, 연 1,4,7,10월 연 4회 배당 지급)
※ 코람코 라이프 인프라 리츠(배당률:9.78%, 연 5,11월 배당 지급)
개인 포트폴리오의 배당 주기나 분배일, 리츠의 투자자산을 고려했기 때문에 매우 주관적이고 종목의 수익률과 상관은 없습니다. 오해 마실 길 바랍니다.